Рынку инвестиций в развивающиеся компании в России, похоже, удалось преодолеть падение и стагнацию. Наиболее существенный рост наметился в технологическом сегменте.

После пятилетки спада в сфере стартапов в России наметился рост. По данным Российской венчурной компании (РВК), в 2017 году венчурные инвестиции в нашей стране составили $240 млн, тогда как годом ранее объем этого рынка оценивался РВК и PricewaterhouseCoopers в $165,2 млн. В Российской ассоциации венчурного инвестирования (РАВИ), правда, приводят данные об одинаковом объеме рынка — $125 млн — в 2016 и 2017 годах. Однако в обеих структурах сходятся во мнении, что в 2018 году на рынке наметился существенный рост. Так, в РВК по итогам первого полугодия прошлого года сообщали о 151 сделке на сумму порядка $150 млн. Инвестиционный директор РВК Алексей Басов говорит, что за прошлый год число активных венчурных фондов выросло почти вдвое (с 55 до 95 компаний), в общей сложности они провели 441 сделку. В РАВИ приводят оценку рынка по итогам 2018 года в $180 млн. Совокупную капитализацию действующих венчурных фондов в РАВИ оценивают в $4,7 млрд.

При этом до последнего времени количество вложений в стартапы сокращалось — после того как рынок, по данным РАВИ, показал пиковое значение $376 млн в 2012 году.

Однако прошедший год вселил в инвесторов оптимизм. «Если в первое полугодие многие аналитики говорили о кризисе, то третий и четвертый квартал показали, что рынок вырос. Хотя он пока гораздо меньше Китая и США, но он один из крупнейших в Европе и находится в очень неплохой форме, несмотря на проблемы в геополитике», — говорит управляющий партнер Leta Capital Александр Чачава. «Двукратный рост числа венчурных фондов, освоение корпорациями венчурного инструментария, активизация нового поколения бизнес-ангелов — это фундамент интенсивного расширения и развития рынка», — добавляет Алексей Басов.

Технологии на высоте
В аналитическом центре TAdviser полагают, что наиболее динамичным и прозрачным сегментом венчурного рынка стали инвестиции в технологические и ИТ-проекты. По данным TAdviser, только корпоративные инвестиции в ИТ-стартапы в 2018 году перевалили за $151 млн. Главный редактор TAdviser Александр Левашов подчеркивает, что интерес корпораций к новичкам в ИТ-сфере растет. В РАВИ отмечают «существенную диспропорцию» в пользу ИТ-стартапов, поясняя, что на их долю сейчас приходится 76% сделок (по числу инвестиций) и 73% средств (по объему инвестиций).

Представитель многопрофильной ИТ-структуры «ИКС Холдинг» Юлия Остроухова отмечает, что в фокусе так называемые подрывные инновации (те, которые изменяют соотношение ценностей на рынке. — РБК+)  — технологии искусственного интеллекта, машинное обучение, IoT, решения на базе блокчейна, большие данные. «Их особенность прежде всего в масштабе эффекта — они меняют не только модель работы и процессы целых отраслей, но и в целом то, как мы обрабатываем информацию и принимаем решения, — объясняет Юлия Остроухова. — На практике конкретные инвестиции часто могут быть связаны с существующим крупным бизнесом. Стартап в этом случае может стать источником технологии для автоматизации, создания новых продуктов и повышения эффективности бизнес-процессов. Мы видим, что на российском рынке явная тенденция на инвестиции в технологические стартапы со стороны корпораций. На мой взгляд, это позитивно не только с точки зрения инвестиций как таковых, но и с точки зрения дальнейшей судьбы стартапов — у них гораздо больше шансов выжить, имея возможность пилота на базе корпорации и дальнейшей интеграции в ее бизнес-модель».

«Сейчас, наверное, почти каждый проект использует элементы нейросетей и искусственного интеллекта. Сложнее найти, кто их не использует, — добавляет Александр Чачава. — Мы видим не так много революционных инноваций, они требует много ресурсов, но наблюдаем огромное количество проектов, которые изменяют классические бизнес-процессы». Один из последних примеров — стартап Heedbook Cloud: он позволяет оценивать работу сотрудников банков с помощью компьютерного зрения на основе мимики и содержания разговоров. В октябре 2018 года в этот проект $1,5 млн вложили бывшие топ-менеджеры «Альфа-групп». Кстати, наиболее активно стартапы поддерживают именно корпоративные инвесторы: по данным РВК, в первом полугодии 2018-го в России они вложили в них почти $85 млрд.

Переход на отечественное
Особенности среды развития технологических стартапов в России связаны с геополитическими ограничениями и санкционным режимом. В декабре 2018 года вице-премьер Антон Силуанов подписал директиву, предписывающую госкомпаниям разработать планы перехода на отечественное ПО. Согласно документу, к 2021 году его доля в госкомпаниях должна достичь 50%. Александр Левашов называет импортозамещение в ИТ «вполне реальным процессом, который с разной активностью идет в ведомствах, госкударственных и частных компаниях». К примеру, одной из крупнейших венчурных сделок прошлого года стал союз «Новых облачных технологий» и Внешэкономбанка: последний вложил около $29 млн в разработку пакета «Мой офис» для органов власти.

В 2015 году по поручению Владимира Путина был создан государственный единый реестр программного обеспечения (сейчас в него входят 5,1 тыс. продуктов). А в октябре 2018 года Минэкономразвития представило правительству программу акселерации стартапов, в рамках которой запланировано создание 26 новых венчурных фондов объемом 160 млрд руб. В свою очередь, фондам ставятся задачи наращивать ежегодные инвестиции в стартапы, доведя их до $2 млрд к 2021 году и до $3,5 млрд — к 2024-му. В программе также упоминается создание 16 «технологических долин» с режимами пониженного налогообложения и другими льготами, аналогичными резидентам центра «Сколково». Алексей Басов из РВК говорит, что пока объем российского венчурного рынка «балансирует на отметке 0,01% ВВП», но к 2030 году в рамках разработанной с Минэкономразвития стратегии ставится цель довести этот показатель до 0,3%.

Впрочем, даже в непростой ситуации некоторым начинающим компаниям удается не только осваивать западные рынки, но и находить там финансирование. К примеру, в 2018 году стартапу RealtimeBoard (платформа для совместной работы офисных команд в разных частях света) удалось привлечь $25 млн от венчурной компании Accel, а проекту трансграничной доставки покупок Grabr удалось заинтересовать американцев из Foundation Capital, вложивших $8 млн в его разработку. Стартап Dbrain (блокчейн-платформа для создания корпорациями своих нейросетей) прошел в прошлом году через два раунда инвестиций и привлек в общей сложности $5,5 млн от американских и китайских компаний. Свои ниши на западном рынке находили и поддержанные российскими деньгами отечественные разработки. Так, в декабре 2018 года в США начал работу основанный в Якутске сервис заказа такси InDriver, в который фонд Leta Capital вложил $10 млн.

Александр Чачава из Leta Capital признается, что на рынке все же «не хватает профессиональных венчурных инвестиций». На нехватку средств как главную проблему развития жалуются и в самих стартапах. Согласно проведенному в 2018 году исследованию Фонда развития интернет-инициатив (ФРИИ) и Ernst & Young, этой проблемой в РФ озабочены 45% стартапов. 71% российских стартапов (их средний «возраст» составляет три года) развиваются на свои средства (за счет начальных вложений или получаемой выручки), но не инвесторов. При этом в рейтинге «Стартап-барометр», подготовленном ФРИИ и Ernst & Young, описан портрет среднестатистического основателя компании — это 30–32-летний москвич с высшим техническим образованием и предпринимательским опытом, который в 71% случаев делает продукт для бизнеса (сегмента b2b или b2b2c).

Новые источники
В этой ситуации, очевидно, все более востребованы новые источники финансирования перспективных российских разработок. Одну из таких возжлжностей предлагает инвестиционная компания «Криптонит» (основана в 2018 году российским бизнесменом Антоном Черепенниковым, в ближайшее время станет частью многопрофильной ИТ-структуры «ИКС Холдинг»), вкладывающаяся в разработки в области криптографии, big data, нейросетей, блокчейна, искусственного интеллекта и квантовых вычислений. Речь о проводимом компанией всероссийском конкурсе технологических стартапов «Криптонит Startup Challenge» с призовым фондом 10 млн руб. В конкурсе могут участвовать команды от двух до 30 человек, у которых уже есть прототипы разработок (MVP), первые клиенты (или модель монетизации) и план развития бизнеса на год-два. В жюри конкурса входят, например, гендиректоры «Мегафона», USM Management и Mail.ru Group Геворк Вермишян, Иван Стрешинский и Борис Добродеев, а также управляющий партнер фонда Almaz Capital Александр Галицкий, индустриальный директор радиоэлектронного комплекса госкорпорации «Ростех» Сергей Сахненко и основатель «ИКС Холдинга» Антон Черепенников. В «Криптоните» говорят, что помимо обозначенных направлений будут рады разработкам в области телекома, интернета вещей, блокчейна и машинного обучения, а победителей также ждет поездка на стажировку в офис BCG Digital Ventures в Берлин.

По словам представителя «ИКС Холдинга» Юлии Остроуховой, «это первый проект инвестиционной компании «Криптонит», но событие станет ежегодным. В партнерстве с BCG «Криптонит» начал работу с ведущими техническими вузами России. Мы очень хотим достучаться до потенциальных участников — юных ИТ-талантов во всех уголках России. Первым на карте станет Кемерово. Также встречи со студентами пройдут в Томске, Новосибирске, Нижнем Новгороде, Санкт-Петербурге и других региональных центрах».

Совместные инвестиции УК «Криптонит» и госкорпорации «Ростех» в Научно-производственную компанию «Криптонит» составили 4 млрд руб. «Специфика развития венчурной отрасли в России такова, что именно государство является своеобразным гарантом ее стабильности. В таком же разрезе можно рассматривать и работу фондов, созданных с участием госкапитала», — рассуждают в РАВИ, добавляя, что на долю последних приходится около четверти венчурных инвестиций в РФ.

Александр Левашов из TAdviser ожидает в 2019 году «значительного роста спроса на российские продукты», чему в том числе поспособствует рост их качества, надежности и удобства. Рост венчурного рынка в этом году ожидает Алексей Басов из РВК. «Законодательство эволюционирует и интегрирует в себя механизмы из мировой инвестиционной практики, корпорации создают венчурные фонды, университеты начинают играть все большую роль на рынке инноваций», — говорит эксперт. В TAdviser считают, что российские компании «смогут удвоить свои доходы» в 2019 году по сравнению с прошлым годом. 

Александр Кочетов