Александру Танас

Руководитель Института модернизации Республики Молдова Владимир Головатюк рассказал, от чего зависит динамика цен в республике и какого уровня инфляцию стоит ожидать в наступившем году.

- В 2011 году уровень инфляции в Республике Молдова составил 7,8%, что оказалось меньше ожидаемого показателя в 9,6%. Какие факторы наиболее ощутимо будут «давить» на рост цен в 2012-м?

– В принципе, на инфляцию оказывают влияние несколько факторов, среди которых я бы выделил денежное предложение, то есть политику Центрального банка и бюджетную политику, обменный курс молдавского лея, ситуацию в экономике, а также инфляционные ожидания. Учитывая характер инфляции в республике, полагаю, что на динамику цен будут влиять все эти факторы, однако влияние это будет различным.

– И какой, на ваш взгляд, из этих факторов окажется менее влиятельным?

– Я полагаю, что денежное предложение будет оказывать на инфляцию незначительное воздействие. Национальный банк будет строго следовать своей цели – поддержанию стабильности общего уровня цен, и в случае каких-либо угроз регулятор будет жестко применять инструменты подавления инфляции до провозглашенных параметров.

– Ну а что касается бюджета и реального сектора экономики?

– С учетом принятого государственного бюджета на 2012 год и прогноза реальной ситуации с его исполнением можно предположить, что бюджетная политика будет сказываться на индексе цен более значимо, чем политика НБМ. К сожалению, государство очень часто демонстрирует, что оно не является самым эффективным, с точки зрения конечных интересов экономики, распорядителем внешних кредитов, грантов и налоговых поступлений в его казну. Значительная часть ресурсов, в том числе за счет внешних займов, используется на текущее потребление, что косвенно может способствовать росту инфляции. Надо признать, что государство в лице Министерства финансов тратит очень мало средств на публичные инвестиции, которые могли бы способствовать устойчивому росту экономики страны в долгосрочном плане, что, в свою очередь, положительно сказалось бы на решении социальных вопросов.

– А какой из названных вами факторов будет наиболее влиятельным?

– Трудно и даже невозможно назвать один фактор, все они взаимосвязаны, но думаю, что в прогнозируемых реалиях 2012-го постоянно «давить» на рост потребительских цен будут инфляционные ожидания. Рискну подчеркнуть, что эти ожидания будут иметь серьезную основу. Во-первых, это экономическая неопределенность, связанная с надвигающейся второй волной кризиса. Молдова не просто зависит от внешних рынков, как, впрочем, и большинство стран региона. Молдавская экономика с ее низкой диверсификацией и конкурентоспособностью характеризуется достаточно высокой степенью уязвимости от внешних факторов, и при малейших изменениях конъюнктуры на внешних рынках республика сталкивается с серьезными сложностями.

Во-вторых, неясно, как экономика отреагирует на изменения, которые внесены в налоговую политику.

В-третьих, политическая неопределенность и неизвестность, когда будет преодолен политический кризис.

Также не следует забывать об осеннем увеличении тарифов. Конечно, свой сиюминутный «вклад» в инфляцию это уже внесло, но на этом негативное влияние не закончилось. Рост тарифов обладает замедленным эффектом, потому как производители товаров и услуг закладывают их в себестоимость, что впоследствии ведет к повышению цен, а главное, к дальнейшему снижению конкурентоспособности экономики.

– Традиционно в Молдове на инфляцию также влияет обменный курс национальной валюты. Каким вы прогнозируете его «давление» на инфляцию?

– Я могу сказать, что в НБМ всегда учитывали данный аспект. Это связано еще и с тем, что, скажем, в потребительской корзине более 60% приходится на импорт. Поэтому любое обесценивание национальной валюты будет провоцировать рост цен. Естественно, что в таких случаях у регулятора рынка есть соответствующие инструменты, к примеру, требования к резервам коммерческих банков, показатель которых в настоящее время составляет 14% от суммы привлеченных средств в молдавских леях и СКВ. Другой вопрос – какое влияние это окажет на банковскую систему, показатели ее ликвидности и всегда ли оно будет позитивным, но это уже другая история.

– Исходя из сказанного вами, инфляция очень чувствительна ко многим вещам, включая объем денежного предложения, что следует понимать так: больше денег в обращении, стало быть, будет выше инфляция. Но из реального сектора экономики раздаются упреки в адрес авторов денежной политики о том, что в обороте «мало денег». Так ли это на самом деле?

– За последние два года объем наличных денег увеличился примерно на 60%, или на 4 млрд. леев. Данный факт наглядно демонстрирует, что рост предложения денег не всегда является причиной увеличения инфляции, но он создает условия для роста цен, который может произойти в любой момент. Наличная денежная масса делится на две части, в одной из которых находятся так называемые «потребительские» деньги, необходимые всем нам для осуществления текущих покупок. Именно эта часть наличности и может повлиять на инфляцию.

А вот что касается второй части денег, которую некоторые называют деньгами, обслуживающими бизнес-процессы, то она гораздо меньше влияет на рост цен и оседает у гораздо меньшего числа людей. Выросший за последнее два года объем наличных денег (на 4 млрд. леев) в большей мере пришелся на эту часть денег.

– С учетом всех факторов, какой по итогам 2012-го будет инфляция: выше, чем в прошлом году, или ниже, а главное, насколько?

– Сложно однозначно ответить на этот вопрос. Слишком много «если» – если удастся преодолеть политический кризис, если удастся создать эффективное правительство, работающее по единому плану и на единую цель, если не настигнет нас вторая волна кризиса, если будет хороший урожай. При утвердительных ответах на все эти вопросы, а также с учетом исходных условий, думаю, что уровень инфляции будет однозначный, то есть до 10%, хотя цены на отдельные товарные позиции и услуги вырастут более существенно.