Ион Тома

О ценах, экономическом росте, кредитах и банковской системе мы беседовали с губернатором Национального банка Молдовы.

Вы прогнозировали на этот год меньший рост цен, чем в ноябре прошлого года. Какие факторы, на Ваш взгляд, будут тормозить подорожания, и какова вероятность, что вы подкорректируете свой прогноз после подписания нового соглашения с Газпромом?

В 2011 году определяющими факторами для роста цен стали: увеличение цен на нефть на мировых биржах на более чем 30%, что привело к росту цен на топливо, газ и коммунальные услуги; повышение цен на продовольствие, как из-за значительного внешнего спроса, так и в результате неблагоприятных погодных условий в летние месяцы; увеличение располагаемого дохода населения, как и в связи с ростом заработной платы, так и благодаря более выраженному увеличению денежных переводов из-за рубежа.

Инфляционное давление было очень высоким в 2011 году. К сентябрю мы ужесточили денежно-кредитную политику, чтобы упустить из-под контроля инфляцию. Мы неоднократно сообщали в наших пересмотренных прогнозах, что в 2011 году цены будут расти быстрее. Тем не менее, осенью макроэкономические условия начали меняться, и наши решения в области денежно-кредитной политики с начала 2011 года начали  приносить свои плоды. Наконец, в декабре 2011 года годовая инфляция составила 7,8 процента. В нашем прогнозе, опубликованном в феврале 2011 года, годовая инфляция в 2011 году достигала 7,9 процента. Мы взяли на себя обязательство добиться снижения инфляции в 2011 году, по сравнению с 2010 годом (8,1 процента).

Наши решения привели к замедлению роста цен, даже с учетом огромного инфляционного давления. Были голоса, предрекавшие, что в 2011 году инфляция превысит 20 процентов. Мы же, в Национальном банке Молдовы, заявили, что инфляция будет ниже 10 процентов, и предприняли необходимые для этого шаги.

В ноябре 2011 года мы снизили базовую ставку на 0,5 процентного пункта, с 10 до 9,5 процента. Это был первый прямой сигнал НБМ об изменении инфляционного тренда. На основании имевшейся на тот момент информации получалось, что цены на продукты питания и нефтепродукты стабилизируются или, по крайней мере, не будут расти такими же темпами, как в 2010 и 2011 годах. Основным фактором, обусловившим такую эволюцию, стало замедление роста мировой экономики, а также экономики Еврозоны. Уже давал о себе знать кризис суверенных долгов Еврозоны. Мы также отметили риск, что располагаемый доход населения (в том числе денежные переводы) не будет расти такими же темпами. Внешний спрос на тот момент уже подавал первые признаки насыщения. В 2011 году экспорт увеличился на 40 процентов. На 2012 год Министерство экономики прогнозирует рост экспорта на 10 процентов. Есть множество факторов, влияющих на замедление инфляции, однако есть четкие индикаторы сдерживания внутреннего спроса. В таких условиях цены никак не могут расти такими же темпами, что и в 2011 году.

В последующие месяцы, на основании полученных НБМ данных, подтвердились наши опасения по поводу увеличения дефляционных рисков. В декабре 2011 года мы вновь снизили базовую ставку, на этот раз на 1 процентный пункт – с 9,5 до 8,5 процента.

В январе мы обновили наш макроэкономический прогноз и отметили существование реальных рисков, что инфляция начнет резко падать, со всеми вытекающими последствиями для национальной экономики. Таким образом, мы сразу же разработали план реагирования, который помог бы нам удержать инфляцию в пределах коридора, установленного Нацбанком в 5 процентов ± 1,5 процентных пункта. Для достижения этой цели необходимо было сразу же и решительно ослабить денежно-кредитную политику. Так, в январе и феврале мы снизили базовую ставку на 2 процентных пункта, до 4,5 процента. Кроме того, мы опубликовали прогноз инфляции на 2012 и 2013 годы на уровне 4,9 и 4,8 процента, соответственно. Я бы хотел подчеркнуть, что этот прогноз уже предполагал принятие немедленных мер в области денежно-кредитной политики, а снижение базовой ставки в январе и феврале является частью этого плана действий по борьбе с дефляционным процессом. Иными словами, опубликованный в феврале 2012 прогноз инфляции в 4,9 процента уже включал меры по ослаблению денежно-кредитной политики.

Любой прогноз по умолчанию содержит серию рисков, ожидаемых Нацбанком, которые, однако, отличаются значительной долей неопределенности. К примеру, при разработке прогноза в январе 2012 года мы предполагали, что цены на продукты питания и нефть на международном уровне не буду расти такими же темпами, как в 2011 году, при этом наши гипотезы были поддержаны прогнозами, опубликованными основными международными экспертами, в том числе такими организациями как МВФ и Всемирный банк. Однако если в нашем регионе будут исключительно неблагоприятные погодные, или же события вокруг Ирана выйдут из-под контроля, тогда мы вынуждены будем констатировать новые внешние макроэкономические рамки и пересмотреть прогнозы, а также адаптировать нашу денежно-кредитную политику, если это будет необходимо.

Контракт с "Газпромом" является одним из этих рисков, которые все знают, однако никто не может определить. В нашем последнем прогнозе мы предположили, что после подписания контракта не возникнет никаких сюрпризов (по крайней мере, нет никаких экономических факторов, которые бы обусловили рост цен на импорт газа), или, иными словами, мы не ожидаем значительного роста цен на газ и коммунальные услуги. Конечно, если все же нас ожидают значительные сюрпризы после подписания этого договора, то мы будем вынуждены пересмотреть наши прогнозы и соответствующим образом адаптировать денежно-кредитную политику. Тем не менее, я хотел бы подчеркнуть, что в 2012 году наибольшее влияние имеют дефляционные факторы, а любое повышение цен на импорт газа смягчит влияние этих факторов.

Почему в своих прогнозах вы снизили темпы роста национальной экономики?

Думаю, отвечая на первый вопрос, я частично ответил и на второй. Существуют показатели, что экспорт и располагаемые доходы населения не будут увеличиваться теми же темпами, что и в 2011 году. Любое замедление экономической активности приводит к снижению инфляционного давления.

Когда мы говорим об экономическом росте, прежде всего надо выявить факторы, которые будут поддерживать этот рост? Экспорт? Денежные переводы? Объем прямых иностранных инвестиций и как следствие инвестиции в производственные мощности? Внешние гранты? Конечное потребление домашних хозяйств? Если кто-нибудь может сказать, что любой из этих факторов отметит больший рост, чем в 2011 году, то этот человек мог бы утверждать, что в 2012 году темпы экономического роста будут, по меньшей мере, такими же, что и в 2011 году. К сожалению, мы в Национальном банке не видим признаков сохранения темпов экономического роста, хотя, думаю, рост в этом году у нас будет.

Что можно сделать в подобных условиях в 2012 году в краткосрочной перспективе? Привлечение значительных иностранных инвестиций, скорее всего, будет отложено в связи с внешними, а также внутренними факторами. Налоговые льготы на повестке дня не стоят. Мы знаем бюджет на 2012 год и его стесненность. Конечно же, внимание должно быть сконцентрировано на сборе налогов (особенно НДС и акцизов), чтобы не отказываться от тех крох уже предусмотренных в бюджете капитальных вложений. Также следует очень жестко управлять процессом возврата НДС. Необходимо сосредоточиться на освоении уже заключенных зарубежных грантов и кредитов, а также на внедрении связанных с ними инвестиционных проектов.

Национальный банк Молдовы также может внести свой вклад, хотя следует признать, что эффекты будут ощущаться в краткосрочной перспективе, а контроль инфляции не должен прекращаться ни на секунду. Мандатом Нацбанка является не содействие экономическому росту, а обеспечение и поддержание стабильности цен. За счет решительного снижения базовой ставки в последние месяцы НБМ старается внести свой вклад в удешевление кредитов, предоставляемых домашним хозяйствам и предприятиям, а также поддержать ритмы кредитования хотя бы на уровне 2011 года.

Сигнал Нацбанка таков: мы не видим инфляционных рисков в 2012 и 2013 годах; инфляция будет ниже, чем в 2011 году; клиенты должны просить у банков более дешевых кредитов (Министерству финансов уже удалось снизить процентные ставки по государственным ценным бумагам более чем на 5 процентных пунктов по сравнению с ноябрем 2011 года); банки должны снизить процентные ставки по депозитам и кредитам; вкладчики банков должны понять, что процентные ставки по вкладам должны снизиться, поскольку снижается инфляция; банки должны активно кредитовать национальную экономику, поскольку в противном случае мы войдем в рецессию.

Конечной целью последних решений в области денежно-кредитной политики НБМ является стимулирование кредитования, это поможет сохранить внутренний спрос, что в свою очередь будет способствовать экономическому росту и дефляции в Республике Молдова.

Национальный банк Молдовы будет внимательно следить за макроэкономической и инфляционной эволюцией в ближайшие месяцы. Если снижение базовой ставки в действительности не приведет к ожидаемым последствиям, Нацбанк готов оперативно принять и другие решения в области денежно-кредитной политики (у нас есть необходимые для этого инструменты), чтобы избежать резкой дефляции и сокращения ритмов экономического роста.

Однако принятые Нацбанком меры, в конечном счете, лишь помогут "выиграть время". Как я уже говорил ранее, Нацбанк может поддержать экономический рост лишь на короткий период. В долгосрочной перспективе экономический рост может и должен быть поддержан при помощи фискальных мер и устранения барьеров на пути бизнеса. Это как в  школе: если хочешь, чтобы ученик получал высокие отметки, необходимо создать ему условия для учебы и постоянно мотивировать его.

Каковы причины, вынуждающие молдаван брать все меньше кредитов в банках, и консервировать свои сбережения в этих учреждениях?

Не думаю, что сегодня наблюдается тенденция снижения объемов кредитования населения. Банки понимают, что розничные кредиты являются верным источником роста и прибыли. Однако наши граждане должны знать, что любой кредит должен быть погашен в срок. Я встречался со многими людьми, которые получили кредиты в банках, а затем не смогли погасить их, и писали письма в правительство, парламент, Национальный банк, чтобы они спасли их от банка. Любой кредит требует серьезности со стороны дебитора. Предоставляя кредит, банк рискует, и чаще всего рискует деньгами, занятыми у других физических лиц, за счет привлечения депозитов. Отсюда и требования, зачастую возможно жесткие, по рассмотрению каждой заявки на кредит.

Многие говорят, что не могут получить кредит, потому что им нечего предоставить в качестве залога. Частично это верно. Если тебе не удалось в прошлом накопить какие-то сбережения, чтобы приобрести имущество, которое банк принял бы в качестве кредитного обеспечения, то почему ты сердишься, что банк не верит тебе, что ты сможешь экономить в будущем, чтобы вовремя погасить кредит?!

Однако есть потребительские кредиты, которые не обязательно предусматривают залог. Необходимо лишь представить доказательство стабильного дохода, достаточного для погашения кредита. А если человек работает не официально, или же большую часть своей зарплаты получает в конверте, то какие доказательства он может представить, что может погасить кредит? Банк выдаст кредит, если убедится, что, по меньшей мере, 50 процентов официального дохода дебитора могут покрыть ежемесячные выплаты.

Даже в нынешних непростых условиях банки продолжают кредитовать физических лиц. Я считаю, что у розничных кредитов огромный потенциал для развития в Республике Молдова.

Как в нынешних условиях может быть облегчен доступ людей к кредитам, а также снижены процентные ставки, которые не критикует только ленивый?

Вы говорите, что процентные ставки высоки, но в то же время ставки по кредитам постоянно снижаются, и сегодня отмечается их исторический минимум. Мы уже добились очень хороших результатов, поскольку клиенты банков сегодня просят процентные ставки  ниже 14-16%. Уже забыли о ставках в 28 процентов. Мы очень довольны, однако останавливаться на достигнутом не следует.

Процентные ставки по кредитам будут продолжать падать, потому что НБМ последовательно работает для достижения и сохранения инфляции на уровне 5 процентов. Если нам удастся в среднесрочной перспективе закрепить инфляционные ожидания на этом уровне, то можно ожидать, что через 3-5 лет кредиты для физических лиц будут ниже 10 процентов.

Мы возлагаем большие надежды на Бюро кредитных историй, которое начало работу в 2011 году, что оно будет способствовать облегчению доступа к кредитам и разумным процентным ставкам. Если физическое или юридическое лицо может представить сертификат из Бюро кредитных историй, подтверждающий безупречное погашение ранее выданных кредитов, банк будет готов предоставить новый кредит. Логика проста: если я докажу, что за последние, скажем, 3-5 лет, я дисциплинированно выплачивал кредиты, а  мое финансовое состояние не вызывает вопросов, то и банк будет относиться ко мне со всей серьезностью и будет мне доверять.

Почему не удалось спасти "Unversalbank"?

Любой банк зарабатывает деньги, подвергаясь риску. Привлекает депозиты, предоставляет кредиты и другие услуги и, в конечном счете, регистрирует прибыль или убытки. Если риски управлялись надлежащим образом, тогда банк добивается хорошей прибыли, в противном же случае регистрируются убытки, главным образом из-за просроченных кредитов. С моей точки зрения, любой банк время от времени может регистрировать потери. Очень многое значит экономическая среда, в которой действует банк, структура активов и пассивов, стратегия развития банка, управление рисками и решения, принимаемые органами управления и акционерами банка. Убытки сами по себе не так уж страшны. Куда более важно, насколько быстро банк может скорректировать свою деятельность таким образом, чтобы вернуться в плюс.

В своей деятельности банки обязаны соблюдать множество пруденциальных требований, введенных НБМ. Если банк нарушает какие-то из этих требований, Нацбанк потребует скорейшего исправления ситуации. Для исправления порой достаточно принять верные решения руководством и акционерами банка. В то же время, иногда ситуацию можно исправить ​​только за счет увеличения капитала банка.

В случае с КБ "Universalbank" была подобная ситуация. Банк принял ряд неудачных решений, а порой даже незаконных. Появились проблемы с качеством портфеля, прибыльностью, ликвидностью и достаточностью капитала. Единственным решением могло бы стать массированная поддержка свежим капиталом со стороны акционеров банка. Однако, как известно, в Universalbank–е возникли серьезные проблемы со структурой акционеров. Я не буду вдаваться в подробности спора, отмечу лишь, что основной проблемой стало то, что независимо от того, у кого были права действовать в качестве мажоритарного акционера банка, этот кто-то не принял необходимых мер для немедленного и значительного увеличения капитала банка. В результате чего у банка не  оказалось достаточных средств, чтобы выполнить свои обязательства перед вкладчиками и другими кредиторами. В этих условиях, несмотря на все усилия, предпринятые Национальным банком Молдовы по исправлению ситуацию, ничего не оставалось, как констатировать неплатежеспособность банка и отозвать его лицензию.

Таким образом, вывод очень прост. В банкротстве банка виновны акционеры банка, старые и новые. НБМ своевременно уведомил их, что банк нуждается в серьезных коррективах своей деятельности. Акционеры не обязали руководство банка выправить ситуацию, а когда возникла необходимость, не помогли дополнительным капиталом.

Есть и другие банки в Молдове, сталкивающиеся с проблемами?

На сегодняшний день все банки соблюдают пруденциальные нормы, введенные НБМ. У банков очень комфортная капитализация и ликвидность. У них отмечается избыток ликвидности, превышающий 4 миллиарда леев. Я надеюсь, что банки поймут сообщения НБМ: "Снизьте проценты! Кредитуйте экономику, иначе экономическая ситуация может ухудшиться, и вы будете испытывать трудности в получении прибылей! Мало шансов сохранить прибыльность, если экономика войдет в рецессию".

А чем закончится сериал "Banca de Economii", поскольку было решение Нацбанка, не разрешающее инвесторам голосовать купленным пакетом акций, после чего судебная инстанция это решение аннулировала. А что происходит сейчас?

Как только мы узнали о решении суда, мы вновь заблокировали право голоса компании "Lectom Ltd".  Эта компания может повлиять на операционные и финансовые решения "Banca de Economii" только после своей легализации и получения разрешения Национального банка Молдовы на владение значительной долей.