Четверг на российском рынке акций - уже пятый день роста. Общее мнение относительно сегодняшних торгов состоит в том, что росту акций способствовало известие о повышении, во второй раз подряд, мировых цен на нефть (+2,5 проц. за два дня). Кроме того - Brunswick ошибся в подсчете своих акций РАО ЕЭС и собрания в обозримом будущем не будет.

С другой стороны, воздействие роста цен на нефть не представляется единственным, поскольку в четверг лидерство по темпам роста переходит от "фишек" и "нефтянки" к акциям "второго эшелона", в том числе региональных телекоммуникационных компаний (надо полагать - следствие того, что "Вымпелком" разместил ADR'ы на NYSE.). К 13:00 индекс РТС-1 достиг 206,44 пунктов (+1,85%) при весьма высоком объеме торгов $13,1 млн. Соответственно, начался price fixing и 210 пунктов РТС-1 на этой неделе вряд ли перейдет, но и ниже 200 не вернется (в этом году максимум индекса был на следующий день после президентских выборов, 27 марта: 255,89 пункта где-то к середине торгов, абсолютный же максимум индекса - 571.66, 6 октября 1997 года, минимум - 37.74 - 2 октября 1998, счет же начался со 100 - 1 сентября 1995).

Основной анализ тенденций происходил вчера, на четвертый день подъема, когда сохранялись весьма двойственные предположения относительно поведения рынка. В целом трейдеры называли процесс "сильным позитивным настроем", но несколько расходились относительно того, почему пока все идет хорошо. Трейдер "Центринвестсекьюритиз" Александр Панков полагал, что оптимизм на рынке обусловлен наличием довольно большого количества серьезных заказов на покупку (при этом инвесторы хотели не только "голубые фишки", но и акции "второго эшелона" - уже в среду). Другие трейдеры сообщали о том, что после долгого перерыва появились заказы на покупку со стороны нерезидентов.

Инвесторов-нерезидентов могла подогреть статья в The Financial Times (1 августа), которая рассматривала нашу экономику оптимистично, ссылаясь в первую очередь на стабильный курс рубля, упрощение налоговых законов, а также рост ВВП, который, по подсчетам газеты, достиг за январь - июнь 2000 года 8,5% (у нас считают, что 7,3%). Кроме того, несколько российских компаний рассматривают вопрос о возвращении на западные рынки, ну вот, "Вымпелком" разместился на NYSE. При все при том Запад достаточно осторожен: эксперты говорили, что РТС-1 вырастет до конца года до 300, а он пока ерзает около 200 пунктов...

Вчера же фондовый комментарий дала "Газета.ru" - комментарий не то чтобы пессимистический, но настороженный. Там присмотрелись и выяснили, что 1 августа, например, росли нефтяные акции - довольно сильно, а вот акции энергетических и телекоммуникационных компаний - упали. Соответственно, объяснение: темпы роста курса доллара перестают быть отрицательными, а, скорее всего, станут положительными, поскольку это выгодно и правительству, и экспортерам. "Компании, которые производят неэкспортируемую продукцию и уж тем более телекоммуникационные услуги, окажутся в такой ситуации в значительно менее выгодном положении, чем экспортеры". Ну а рынок акций оказывается в зависимости от валютной биржи.

Газета.ru дала такое объяснение росту: "На кредитном рынке скопилось огромное количество рублей, которые банкам некуда выгодно вложить - доллары они покупать не могут, а доходность по гособлигациям упала до такого уровня, который не оправдывает их покупку. В результате у банков остался выбор - либо кредитовать реальный сектор, либо покупать корпоративные акции. Но кредитовать предприятия непросто, поскольку реально привлекательных проектов в России мало. Поэтому банки комбинируют подход - они и покупают акции, и понемногу кредитуют предприятия. Сегодня была очередь акций".

То есть, рост рынка оценивался в известной мере как спекулятивный, но вот видели ж трейдеры заказ на покупку от нерезидентов...

В принципе, объективные основания к этому есть. Индекс NASDAQ Comp в среду понизился в пятый раз за шесть дней, DJIA в среду хотя и вырос на 0,8%, но - в известной зависимости от экономических показателей: вполне двусмысленных, но что ли временно воспринятых как позитивные. Речь идет об объемах продаж новых домов в США, которые снизились в июне на 3,7%. (в мае снижение на 0,9% и 8,2% в апреле). Причиной серии снижения показателя было повышение процентных ставок г-ном Гринспеном, которое привело к росту ставок по ипотечным кредитам до пятилетнего максимума. Вчера же появился и совокупный индекс ведущих экономических индикаторов, рассчитываемый Советом конференций: в июне он не изменился, 106,0 пунктов. В мае, этот индикатор снизился на 0,1%, в апреле также не менялся. То есть, экономика США не то, чтобы начинает тормозить, но все же некоторый запашок стагнации имеется.

На прочих рынках тоже не блестяще. В Японии уже в четверг Nikkei 225 упал на 2,4% - инвесторы распереживались за перспективы сектора высоких технологий США. Соответственно, вниз пошла японская электроника - Sony, Fujitsu, Internet-инвестор Softbank, лидер телефонной связи NTT и даже Toyota Motor.

На европейских рынках 2 августа котировки тоже ходили вверх-вниз. Там в основе спекуляций лежали известия об итогах работы компаний в первом полугодии текущего года. А рост нефтяных акций стимулировался возобновившимся ростом цен на нефть. В среднем по Европе - где плюс, где минус в пределах не более полпроцента значения индексов.

Так что, в принципе, интерес иностранцев к российскому рынку имеет основания За последние 5 дней РТС-1 вырос уже на 10%, а среднедневной оборот торгов на биржах вырос на этой неделе с $60 млн. до $115 млн.. Впрочем, пока иностранцы больше интересуются ADRами, выпущенным под акции российских эмитентов.

Надо полагать, рост российского рынка связан с пакетом позитивных известий, воспринятых рынком в начале лета. Саммит на Окинаве, утверждение Советом Федераций ключевых законопроектов, начало обмена долгов Лондонскому клубу на еврооблигации, повышение рейтингов еврооблигаций, встреча Путина с бизнесменами et cetera. Вполне позитивны и экономические показатели, не говоря уже о том же росте цен на нефть. То есть, в данной ситуации российский рынок представляется вполне самодостаточным - то есть, его рост будет минимально зависеть от внешних обстоятельств. То есть - продолжение роста вполне вероятно.