Минувшая среда ознаменовалась новым обвалом на американском фондовом рынке. Раздосадованные квартальными финансовыми результатами компании Nortel Networks (кстати, заметим, не такими уж плохими) западные рынки испытали очередной обвал. Подобная реакция рынков на отчет высокотехнологичной компании не стала сенсацией, ибо инвесторам сегодня не привыкать "сбрасывать" акции очередного "лидера" hi-tech, недобравшего прибыли или заявившего о снижении объемов продаж. Одним словом, падение фондового рынка государства – лидера мировой экономики рассматривается сегодня не иначе, как печальная объективная реальность, угрожающая этой самой экономике. Не радует инвесторов и ситуация на азиатских фондовых площадках.

Не лучше обстоят дела и на рынке нефти. Цены на "черное золото" не торопятся снижаться, увеличивая издержки производителей и нанося тем самым сокрушительный удар по их бизнесу. Не уменьшается по этой же причине и опасность инфляции в промышленных странах.

Затяжное падение единой европейской валюты, принявшее в последнее время беспрецедентные масштабы, красноречиво говорит о далеко не самом лучшем положении дел в европейской экономике.

Вдобавок ко всему, и без того сложная ситуация в мировой экономике усугубляется рядом сильнейших политических факторов – таких, как предвыборная гонка в США, сопровождаемая непременными сенсационными разоблачениями ведущих политиков и бизнесменов, а также эскалация вооруженного конфликта на Ближнем Востоке. Одним словом, предпосылки к возникновению кризисной ситуации постепенно складываются, и напрашивается вполне резонный вопрос, выльются ли эти предпосылки в полномасштабный кризис, подобный пережитому миром в 1997-98гг., или все-таки обойдется.

Говоря о возможности возникновения кризиса, рассмотрим первым делом ситуацию, складывающуюся на сегодня в США – бесспорном лидере мировой экономики.

Падение американского фондового рынка, вобравшего в себя изрядную долю всех мировых денег, делает реальной возможность массового оттока последних в другие сферы. Реализация этого сценария может действительно стать катастрофой для экономики Соединенных Штатов. Более того, нельзя забывать и то, что сегодня американская экономика заходит на "мягкую посадку", то есть находится в состоянии принудительного замедления своего развития, направленного на предотвращение так называемого "перегрева". Снижение деловой активности, сопровождающее это самое замедление, также в значительной степени может способствовать оттоку капитала из страны, со всеми вытекающими отсюда последствиями.

И тем не менее США вряд ли станут эпицентром возможного экономического кризиса. Американские позиции, несмотря на происходящее на фондовых рынках, по-прежнему достаточно сильны, во всяком случае экономические неурядицы объективного характера – такие, как рост цен на нефть – сказываются на экономике США в меньшей степени, нежели на экономиках европейских или азиатских стран.

Возвращаясь к обозначенной выше опасности оттока инвестиций из США, не стоит забывать и того, что для его начала необходимы альтернативные объекты вложения выводимых средств. На сегодня пока не существует более надежных и выгодных мест вложения капитала вне США. Европейские экономики сегодня зачастую не в самой лучшей форме по сравнению с американской. Более того, крайнее недоверие инвесторов к падающему евро вряд ли сделает европейские активы привлекательными для вложения средств. Что касается стран Азии, то последние оказались в достаточно тяжелой ситуации из-за высоких цен на нефть, в силу высокой энергозависимости их экономик. Таким образом, "бегущие" из акций средства не торопятся покидать пределы Нового Света, оседая, в частности, в американских же гособлигациях.

С другой стороны, на фоне всего сказанного относительно возможных перспектив США, далеко не завидная участь в первую очередь может ожидать азиатские страны. Они в очередной раз могут оказаться в эпицентре возможного кризиса. В первую очередь, как мы уже говорили, причиной тому может послужить их относительно высокая (по отношению к США и ЕС) энергозависимость, помноженная на по-прежнему дорогую нефть. Эта опасность может увеличиться по мере нарастания военно-политической напряженности на Ближнем Востоке. Вызванное этим сокращение поставок нефти арабскими странами серьезно усугубит положение в азиатских экономиках.

Другой причиной проблем, грозящих Юго-Восточной Азии, станут США, точнее, отчетливо наблюдаемое уже сейчас замедление американской экономики. Дело в том, что промышленность азиатских стран в значительной степени ориентирована на выпуск экспортной, причем достаточно высокотехнологичной (компьютеры, электронная техника, элементная база и т.п.) продукции. Снижение экономической активности в США, которые являются крупнейшим потребителем этой продукции, крайне негативно отразится на экономическом состоянии этого региона. Последние резкие снижения азиатских фондовых индексов только подтверждают это предположение.

Во многом похожая ситуация может сложиться и в отношении европейских стран, экономика которых тоже традиционно имеет экспортную направленность. Если к этому добавить определенное технологическое отставание европейской экономики от американской и крайнюю слабость евро, то можно сказать, что в случае возникновения кризисной ситуации, например, в азиатском регионе, положение экономик европейских стран окажется весьма тяжелым.

В заключение можно сказать, что дальнейшие события в значительной степени будут зависеть от развития ситуации в США и степени замедления их экономики. Маловероятно, что нынешние проблемы, испытываемые американским фондовым рынком, станут причиной нового мирового кризиса. Скорей всего, экономика США сегодня просто входит в "плановую" фазу снижения после недавно пережитого взлета. Правда, не исключено, что "плавное" прохождение Америкой "нижнего витка синусоиды" будет стоить серьезных неприятностей всем остальным. Как мы уже говорили, важнейшим гарантом этого прохождения станет отсутствие альтернативных объектов вложений для средств, покидающих Старый Свет. Посему можно сказать, что определенное ухудшение экономической ситуации в других странах сегодня будет идти только на пользу входящей в "опасную" фазу американской экономике. Как своеобразный пример тому можно рассматривать и отказ ФРС США от дальнейшего участия в валютных интервенциях в поддержку евро. В сегодняшней ситуации сильный доллар и слабый евро будет гарантией безопасности для американской экономики.

И, тем не менее, говорить о неизбежности мирового экономического кризиса, а тем более о его масштабах, преждевременно. Важнейшими факторами, определяющими дальнейшее развитие ситуации в этом направлении, будут оставаться мировые цены на нефть, ситуация на фондовых рынках США, а также темпы замедления американской экономики.