После смены власти в «Газпроме» акции компании резко пошли вверх. На следующий день тоже, но уже не так резко. Что будет дальше? Поведение акций ОАО всегда отличалось от поведения всего остального российского фондового рынка. Во-первых, «Газпром» – это самая крупная российская компания, и ее стоимость сильно зависит от всяких политических игр вокруг менеджмента. А во-вторых, рынок акций компании с 1997 года разделён на внутренний и международный, и официально эти сектора между собой не сообщаются – случай для России уникальный. На международном рынке – на Лондонской фондовой бирже, Берлинской фондовой бирже и Штутгартской бирже – обращаются американские депозитарные акции «Газпрома» (ADS –American Depository Shares, фактически то же самое, что и ADR). Каждая из них соответствует десяти обыкновенным акциям. Внутренний рынок – это Московская фондовая биржа, которая фактически является монополистом по обращению обыкновенных акций «Газпрома». В начале мая, после появления сообщений о том, что ограничения между внутренним и внешним рынками будут сняты, газпромовские котировки мгновенно выросли более чем на 10% – как внутри России, так и за её пределами.

Дело в том, что акции «Газпрома» за границей стоят в два с лишним раза больше, чем на исторической родине. Объединение внутреннего и внешнего рынков приведет к формированию единой цены на акции. Которая, скорее всего, будет ниже «внешней», но выше «внутренней».

Так вот, в начале мая выросли и та, и другая. Западные инвесторы, понятное дело, не хотят сильно потерять от предстоящего слияния рынков и надеются, что итоговая цена будет так высока, как только возможно. Ну и российские хотят заработать на объединении рынков побольше.

30 мая ситуация повторилась: после сообщения об отставке Рема Вяхирева акции «Газпрома» начали дорожать и в России, и на Западе. Считалось, что Вяхирев сдерживает реформы внутри «Газпрома» и что из-за этого компания остается неэффективной и непрозрачной. Кроме того, именно при Вяхиреве рынок поделили надвое. С приходом в компанию «путинского человека» Алексея Миллера у инвесторов появилась надежда, что ситуация в компании изменится, а рынок акций наконец-то объединят – и они стали покупать акции, цена на которые тут же выросла на 20%.

Однако уже в четверг рост существенно замедлился: резких скачков цены уже не наблюдалось. Если днём раньше разница между минимальной и максимальной ценой превышала рубль (то есть именно столько можно было заработать на каждой акции «Газпрома» в тот замечательный день при удачном стечении обстоятельств), то 31 мая – уже 43 копейки. Тоже неплохо, но уже не так красиво.

В принципе, если бы вы купили «Газпром» в среду по минимуму (11,20 руб.), а продали бы в четверг по максимуму (12,28 руб.), вас можно было бы только поздравить: на каждую вложенную тысячу рублей вы бы заработали по 108 рублей. За одну только среду, когда максимальная цена достигала 12,39 руб. за акцию, на каждую тысячу можно было бы получить по 119 рублей. Разница не слишком заметная, если только у вас этих тысяч немного.

С другой стороны, ещё в начале месяца акции «Газпрома» можно было купить по 10 рублей. А дней через десять – по 9,7. Сколько можно было бы заработать на недавнем скачке рынка в том и другом случае, посчитайте сами.

Так стоит ли сейчас вкладывать деньги в «Газпром», чтобы как можно быстрее вернуть их с прибылью? Или все возможности для таких вложений уже позади?

По мнению аналитика Стивена Дашевского из инвестиционной группы «Атон», цены на «внутренние» акции «Газпрома» будут продолжать расти и могут достигнуть $0,55-0,6 за акцию (сейчас они составляют $0,4-0,45 за акцию). Покупать и держать их безбоязненно можно еще по крайней мере на протяжении месяца.

В конце июня состоится заседание акционеров ОАО «Газпром», после которого либо появятся положительные новости, либо произойдет какая-нибудь осечка со стороны нового менеджмента компании, которая повлияет на поведение инвесторов в худшую сторону.

По мнению Дашевского, новость о назначении «путинского человека» Алексея Миллера на место Вяхирева уже отыграна рынком. То есть влиять на рост акций она больше не будет.

Главным фактором, определяющим поведение инвесторов, остается объединение рынков акций ОАО. Однако раньше сентября программа объединения, как уже было объявлено рабочей группой по её созданию, не появится.

То есть по крайней мере месяц акции «Газпрома» можно безбоязненно покупать и держать. А если со стороны нового управления компании до сентября не будет сделано никаких ошибок, то рост котировок продолжится и после.

Аналитик брокерской компании «НИКойл» Геннадий Красовский считает, что ожидать роста цен на акции ОАО «Газпром» в ближайшее время не стоит. По его мнению, цены начнут расти только при поступлении новых положительных новостей о реформах. А в ближайшие месяцы таких новостей не ожидается.

Годовое собрание акционеров компании, которое состоится в конце июня, скорее всего, на рынок не повлияет никак. Поскольку всем участникам рынка известно, что собрания акционеров данной компании носят чисто формальный характер. Кроме того, уже сейчас понятно, что это собрание будет настроено на реформы, поэтому ничего непредсказуемого в нем не заложено.

Конечно, по словам Красовского, еще дня два цены на акции «Газпрома» по инерции могут немного порасти. Потом же произойдет техническая корректировка, и цены ослабнут.

Таким образом, значительного роста на рынке «газовых» акций ожидать только после объявления программы реструктуризации компании. То есть опять-таки не раньше сентября. А до этого цены будут колебаться в пределах стоимости акций на сегодняшний день. Кроме того, цены начнут расти только при условии сохранения стабильности в стране (в частности, в налоговом законодательстве).

То есть сегодня прежде чем покупать акции надо подумать, как долго вы можете держать в них свои деньги. Если меньше четырех-пяти месяцев, то, по мнению аналитика, с покупкой лучше подождать. До того момента, когда станут известны сроки реформы рынка акций «Газпрома». Такая новость способна взвинтить рынок не хуже, чем отставка Вяхирева.

Именно этот момент, по словам Красовского, будет наиболее подходящим для покупки акций. Потому что по мере воплощения реформ в жизнь можно ожидать роста цен на «внутренние» акции в пределах 40-50%.

По мнению трейдера Алексея Долгих из инвестиционной компании «Тройка-Диалог», в акциях «Газпрома» уже сейчас можно и нужно держать деньги.

При самом оптимистичном варианте, если произойдет какое-нибудь чудо, цены на эти акции могут достигнуть $2 за акцию.

Если все будет хорошо, то есть в «Газпроме» будут проводиться реальные реформы вместо политической возни, а также если правительство заявит о том, что российский фондовый рынок в скором времени станет открытым для иностранных инвесторов, то цена одной акции ОАО может достичь $1.

Пока что, если трезво оценивать открывающиеся перспективы, котировки реально могут вырасти до $0,5-0,6.

Однако существует и вероятность падения цен на акции «Газпрома». Это произойдет в том случае, если правительство станет затягивать с реформами в компании или не либерализует доступ иностранных инвесторов на российский фондовый рынок.

Впрочем, по мнению Долгих, вероятность того, что рост цен на газпромовские акции продолжится, всё равно выше.

Как видно, мнения аналитиков расходятся. В то же время все они сходятся в одном: вложение денег в акции «Газпрома» – это в перспективе выгодное предприятие.

Поэтому, если у вас есть свободные средства (как минимум 1000 рублей, а лучше бы побольше), их можно выгодно разместить именно в акциях «Газпрома». И спокойно ждать, зная, по крайней мере, что деньги надежно сохранены от инфляции.

Если же вы собираетесь покупать акции РАО «Газпром» на последние деньги с целью как можно быстрее их приумножить, имейте в виду: это не лучшая затея. Во всяком случае, достаточно рисковая. В ближайшее время значительных доходов эти акции вам, скорее всего, не принесут.