Правительство России на своем очередном заседании одобрило решение о проведении эмиссии акций Внешторгбанка. В ходе эмиссии, которая планируется на май 2007 года, планируется привлечь 90-120 млрд. рублей. При этом размещение акций ВТБ будет, скорее всего, носить характер «народного IPO», то есть часть эмиссии будет размещена среди институциональных и портфельных инвесторов – пенсионных и страховых фондов, инвесткомпаний и т.д., а часть – среди инвесторов-частных лиц, то есть рядовых россиян. Скорее всего, по тому же пути пойдет и Сбербанк, который также планирует провести допэмиссию в 2007 году, хотя сроки размещения его акций на открытом рынке до сих пор остаются неясными.

Стоит отметить, что до последней недели до конца было не ясно, пойдут ли банки на «народное IPO» или ограничатся продажей своих акций институциональным инвесторам в лице пенсионных и страховых фондов и т.д. Точку в возможных спекуляциях на эту тему поставил президент, заявивший в начале этой недели, что акции крупнейших российских финансовых структур, Внешторгбанка и Сбербанка, должны стать доступными для граждан. Это может означать только одно: народным банковским IPO быть!

Интересы государства как главного акционера обоих банков в таком исходе событий очевидны. Во-первых, народное IPO - особенно в случае его удачного проведения – способно значительно улучшить имидж власти и в глазах населения, и в глазах иностранных инвесторов. Фактически речь идет о том, что государство готово поделиться с народами будущими прибылями двух крупнейших компаний банковского сектора. А если учесть, что банковский сектор России ежегодно демонстрирует рост доходности на уровне 30-40%, то эти будущие прибыли должны быть весьма ощутимыми.

Второй момент, который также объективно подвигает государство к проведению народных IPO, когда речь идет о крупнейших госкомпаниях – нежелание привлекать стратегического инвестора или группу институциональных инвесторов, которые в перспективе будут способны оказывать влияние на формирование стратегии компаний. Конечно, эмиссии Сбербанка и ВТБ будут носить, по российским меркам, колоссальные объемы: министр финансов России Алексей Кудрин на днях уточнил, что вместе ВТБ и Сбербанк планируют привлечь на открытом рынке более 1 млрд. долларов! Однако, как говорят эксперты, крупные иностранные институциональные инвесторы вполне способны приобрести такой пакет акций банков, который даст им возможность участвовать в управлении банком. Такой вариант развития событий российскую власть явно не устраивает. И это стало очевидно, когда было решено «распылить» часть пакетов акций Сбербанка и ВТБ между инвесторами – частными лицами в рамках проведения «народных IPO».

Инвесторам – частным лицам решение о проведении «народных IPO» ВТБ и Сбербанка тоже выгодно — хотя бы потому, что при проведении обычных IPO они практически не имели бы возможности приобрести акции двух крупнейших банковских структур в стране. Однако опыт «народного IPO» Роснефти, проведенного летом текущего года, показал, что это — выгода с оговорками. Например, частные инвесторы оказались тогда и вполне возможно окажутся на этот раз в более уязвимом положении, чем институциональные инвесторы. Юридические лица могут указать в заявке не только инвестируемую сумму, но и максимальную цену одной акции, по которой они готовы купить бумаги, а частные инвесторы такой возможности лишены, поясняют эксперты. Выходит, что фактически последние будут вынуждены покупать «кота в мешке».

Впрочем, это не единственный «фактор минус», с точки зрения инвесторов – частных лиц. Аналитики предупреждают, что надеяться на получение сказочных дивидендов по приобретенным акциям инвесторам – частным лицам рассчитывать не стоит. Максимальный размер дивидендов, которые сейчас платят самые щедрые российские компании, не превышает 3-7% от рыночной стоимости акций. Так что, чтобы заработать на акциях, лучший способ – продавать и покупать их, то есть активно участвовать в торгах по ним на постоянной основе. Заведомо ясно, что 99% будущих акционеров ВТБ и Сбербанка из числа «частников» не будут этим заниматься. Не только потому, что не имеют опыта, но и потому, что, как показывает опыт «народного IPO» Роснефти, никто не предоставляет им необходимой информации по таким вопросам. Автоматически подразумевается, что новые инвесторы положат бумаги в «комод» и будут их хранить, подобно тому, как наши бабушки и дедушки хранили бумаги государственного облигационного займа. Так что, скорее всего, акции Сбербанка и ВТБ будут восприниматься людьми не как инструмент для умножения сбережений, а как инструмент, позволяющий более ли менее эффективно эти сбережения сохранить.